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PTA:短期偏弱格局难改善

    12月以来,PTA出现补跌行情,主力1605合约上周跌破前期运行区间下沿,创下4276元/吨新低。整体来看,虽然PTA主力1605合约期价围绕4300元/吨仍有一定争夺,但在偏空因素影响下,PTA期价将继续承压,短期偏弱格局难以改善。

PTA:短期偏弱格局难改善

  油价连续下挫,成本端提振有限
  12月初,备受市场关注的OPEC会议未新乡好癫痫病医院能传出利好消息,其放弃原油产量上限的决定重挫国际原油市场。其后,EIA公布的数据显示,虽然美国原油库存连续10周增长后出现下降,但成品油库存大幅增加,馏分油库存出现了今年1月以来的最大增幅。因此,国际原油价格出现了6天连跌的走势,布伦特原油期价跌破40美元/桶,WTI原油期价逼近35美元/桶,预计短期原油价格上行较为艰难。
  与此同时,12月PX合同谈判失败,市场报盘价与递盘价的价差明显,而且原料PX市场前期无炒作热点,基本跟随原油价格走势。上周三,宁波中金石化厂区发生事故,其PX装置暂时停车,PX现货价格逆势小幅上涨。但是目前上下游市场表现较为疲弱,PX现货市场供给相对稳定,所以很难有效提振PTA成本价格。
  开工负荷提升,供给压力缓解
  今年下半年以来,PTA期价较其他石化品整体表现抗跌,主要原因是国内PTA工厂掀起装置密集检修潮,由此引发了低负荷运行下,现货市场供给缩紧,企业快速去库存。受此影响,市场货源偏紧,供给商挺西安小孩癫痫的治疗价意愿偏强,PTA现货价格表现较为强势,PTA期货近月合约贴水幅度一度超过200元/吨河南比较强的癫痫病医院。随之带来的是PTA工厂盈利状况普遍好转,停车检修意愿减弱。目前,大部分PTA检修装置已经恢复正常运行,国内PTA综合开工负荷已提升至67%,为近期相对较高水平。
  由此看来,PTA市场供给已经从前期的紧张格局发生转变,并且近期PTA装置出现集中检修的可能性不大,预计PTA期价仍将延续走弱态势。
  面临淡季拐点,下游产销两难
  下游行业今年整体表现旺季不旺,“金九银十”之后,终端织造行业的订单情况表现不足,行业开工负荷已经出现明显下滑。据了解,12月8—19日,嘉兴和绍兴地区大多数纺织企业被限产停产,使得本就疲弱的终端行业雪上加霜。一方面,11月下旬开始,江浙织机综合运行负荷由72%降至目前的65%,较2013年、2014年同期明显偏低;另一方面,聚酯行业情况也不容乐观,开工负荷小幅下降至76%,较前两年同期也有一定差距。
  另外,受终端需求不振的影响,虽然工厂出货意愿较强,主要涤丝产品价格已处于历史低位,但产销表现仍然不佳,企业并未出现季节性去库存局面,库存反而有所增加。总之,受市场行情整体偏淡影响,企业备货行情出现的可能性减弱。
  综合来看,尽管经过前期的去库存,PTA市场供给压力不大,但成本端原油价格重挫,并且临近年底下游需求已现加速回落迹象,预计PTA期货将继续承压,短线或维持偏弱格局。 (作者单位:中大期货)
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